तीसरी तिमाही में जीडीपी और जीवीए वृद्धि दरें अलग-अलग क्यों हो गई हैं?

 

विकास दर के दो सेटों के बीच का अंतर Q3 में बढ़कर 190 आधार अंक हो गया, जो 10 साल का उच्चतम स्तर है। यह बड़ा अंतर शुद्ध करों में तेज वृद्धि और सब्सिडी में गिरावट के कारण है।

 

राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (एनएसओ) द्वारा गुरुवार को जारी आंकड़ों से पता चलता है कि भारत की सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की वृद्धि दर 2023-24 की तीसरी तिमाही (अक्टूबर-दिसंबर) में उम्मीद से बढ़कर छह-तिमाही के उच्चतम 8.4% पर पहुंच गई।

 

यह भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) के तीसरी तिमाही के 6.5% अनुमान और अर्थशास्त्रियों के समान अनुमान से काफी अधिक था। Q3 जीडीपी ने जनवरी में जारी पहले अग्रिम अनुमान में अनुमानित 7.3% से दूसरे अग्रिम अनुमान में पूरे वर्ष के अनुमान को 7.6% तक बढ़ाने में मदद की।

 

जबकि विनिर्माण, खनन, निर्माण, व्यापार, होटल, परिवहन और संचार और प्रसारण से संबंधित सेवाओं में सुधार हुआ, कृषि क्षेत्र में तीसरी तिमाही में संकुचन दर्ज किया गया।

 

हालाँकि, जीडीपी और सकल मूल्य वर्धित (जीवीए) पर आधारित विकास दर में तीव्र अंतर था, जिससे कुछ अर्थशास्त्रियों को संदेह हुआ कि जीडीपी को बढ़ा-चढ़ाकर बताया गया है। जबकि Q3 के लिए सकल घरेलू उत्पाद 8.4% था, GVA वृद्धि 190 आधार अंक कम 6.5% दर्ज की गई थी। जीडीपी की गणना उत्पाद या अप्रत्यक्ष करों को जोड़कर और जीवीए में सब्सिडी को छोड़कर की जाती है, जो आउटपुट पक्ष से राष्ट्रीय आय को मापता है।

 

एक अन्य कारक जिसने वास्तविक वृद्धि को बढ़ा-चढ़ाकर पेश करने में योगदान दिया है, वह सामान्य से कम वार्षिक जीडीपी डिफ्लेटर है। वित्त वर्ष 2024 में इसमें 1.4% की वृद्धि देखी गई है, जबकि वित्त वर्ष 2023 में यह 6.8% थी, जो इसकी गणना के लिए उपयोग किए जाने वाले थोक मूल्य सूचकांक (डब्ल्यूपीआई) में अपस्फीति को दर्शाता है।

 

डिफ्लेटर किसी अर्थव्यवस्था में उत्पादित सभी वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों में बदलाव को मापता है, और इस तरह एक वर्ष से अगले वर्ष तक वास्तविक आर्थिक गतिविधि के स्तर की तुलना करने में मदद करता है। कम डिफ्लेटर का मतलब उच्च वास्तविक जीडीपी वृद्धि है और इसके विपरीत। Q3 में, डिफ्लेटर Q2 FY24 में 1.5% से मामूली रूप से बढ़कर 1.7% हो गया।

 

Q3 जीडीपी में उछाल के पीछे प्रमुख कारण क्या थे?

अक्टूबर-दिसंबर के दौरान कृषि को छोड़कर अन्य सभी क्षेत्रों में मजबूत वृद्धि दर्ज की गई। ‘कृषि, पशुधन, वानिकी और मत्स्य पालन’ का जीवीए Q3 में 0.8% कम हुआ, जबकि एक साल पहले की अवधि में 5.2% और पिछली तिमाही में 1.6% की वृद्धि हुई थी।

 

एक साल पहले की अवधि में (-) 4.8% के निम्न आधार के मुकाबले Q3 में विनिर्माण में 11.6% की वृद्धि हुई, जबकि निर्माण में एक साल पहले Q3 में समान विकास दर की तुलना में 9.5% की मजबूत वृद्धि दर्ज की गई।

 

क्रमिक आधार पर, अक्टूबर-दिसंबर 2023-24 में विनिर्माण में 4.9% की गिरावट आई। एक साल पहले की अवधि में भी, विनिर्माण ने Q3 में 2.5% की क्रमिक गिरावट दर्ज की थी।

 

सेवाओं में, ‘व्यापार, होटल, परिवहन, संचार और प्रसारण से संबंधित सेवाएं’ अक्टूबर-दिसंबर में 6.7% बढ़ीं, जबकि एक साल पहले की अवधि में यह 9.2% थी। ‘वित्तीय, रियल एस्टेट और व्यावसायिक सेवाओं’ में 7.0% और ‘लोक प्रशासन, रक्षा और अन्य सेवाओं’ में 7.5% की वृद्धि हुई।

 

व्यय पक्ष पर, निवेश में वृद्धि ने सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का समर्थन किया। “रियल एस्टेट चक्र बदल गया है (परिवारों का निवेश 40% है: उनकी भौतिक बचत बढ़ी है, जिसका एक बड़ा हिस्सा आवास है), और उद्योग का उपयोग 2019 के स्तर पर वापस आ गया है, जिससे पूंजीगत व्यय चक्र में पुनरुद्धार हो रहा है,” एक्सिस बैंक ने एक नोट में कहा।

 

निजी अंतिम उपभोग व्यय में एक स्पष्ट मंदी है, जो उपभोग मांग का एक संकेतक है, वित्त वर्ष 2023 में विकास स्तर दो दशक के निचले स्तर (महामारी वर्ष को छोड़कर) से अधिक बढ़ता हुआ देखा गया है।

 

Q3 में, निजी अंतिम उपभोग व्यय में साल-दर-साल 3.5% की वृद्धि हुई, जबकि सरकारी अंतिम उपभोग व्यय में 3.2% की कमी आई। तीसरी तिमाही के दौरान सकल स्थिर पूंजी निर्माण, निवेश का संकेतक, 10.6% बढ़ गया।

 

सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर में क्या संशोधन किए गए?

पिछले वित्तीय वर्षों की विकास दर में कई संशोधन किए गए, और तीसरी तिमाही की विकास दर एक साल पहले की अवधि में गिरावट के अनुकूल आधार प्रभाव से प्राप्त हुई।

 

अक्टूबर-दिसंबर 2022-23 के लिए विकास दर को 4.5% से घटाकर 4.3% कर दिया गया। चालू वित्त वर्ष की पहली दो तिमाहियों के लिए तिमाही विकास दर को भी संशोधित किया गया। जीडीपी वृद्धि अनुमान को 7.6% से संशोधित कर 8.1% कर दिया गया, जबकि अप्रैल-जून तिमाही के लिए इसे 7.8% से संशोधित कर 8.2% कर दिया गया। यह वित्त वर्ष 2023 की तिमाही वृद्धि दर में गिरावट के कारण जुलाई-सितंबर में 6.2% से घटकर 5.5% और अप्रैल-जून में 13.1% से घटकर 12.8% हो गई।

 

विकास के दो मापों, जीवीए और जीडीपी के बीच अंतर क्यों है?

तीसरी तिमाही के लिए जीडीपी और जीवीए दरों में तीव्र अंतर शुद्ध करों में तेज वृद्धि और सब्सिडी में गिरावट के कारण है। विकास दर के दो सेटों के बीच का अंतर पिछली तिमाही के 40 आधार अंकों से बढ़कर तीसरी तिमाही में 190 आधार अंकों तक पहुंच गया।

 

एक्सिस बैंक ने अपने नोट में कहा कि अंतर 10 साल के उच्चतम स्तर पर है, जो मुख्य रूप से शुद्ध करों में वृद्धि के कारण है। वास्तविक रूप से Q3 FY24 में शुद्ध करों में साल-दर-साल 32% की वृद्धि हुई। शुद्ध करों की गणना उत्पाद करों को जोड़कर और सब्सिडी को छोड़कर की जाती है।

 

आईडीएफसी फर्स्ट बैंक ने कहा कि शुद्ध कर संग्रह में उतार-चढ़ाव ने तीसरी तिमाही में जीडीपी प्रिंट में काफी अस्थिरता बढ़ा दी है। एक नोट में कहा गया है, “इसके बजाय, जीवीए वृद्धि का आकलन करते समय देखने के लिए एक बेहतर मीट्रिक होगा क्योंकि यह शुद्ध कर संग्रह में उतार-चढ़ाव से प्रभावित नहीं होता है।”

 

सरकारी अधिकारियों ने कहा कि जीवीए और जीडीपी दरों के बीच अंतर मुख्य रूप से उर्वरक सब्सिडी पर कम भुगतान के कारण तिमाही में सब्सिडी में भारी गिरावट के कारण था। अप्रैल-जनवरी के नवीनतम लेखा महानियंत्रक (सीजीए) के आंकड़ों के अनुसार, यूरिया सब्सिडी एक साल पहले की अवधि की तुलना में 25% कम 1.05 लाख करोड़ रुपये थी। इसी अवधि के दौरान कुल प्रमुख सब्सिडी के लिए केंद्र सरकार द्वारा भुगतान 21% कम था।

 

पूरे वित्त वर्ष में जीवीए और जीडीपी विकास दर में भी अंतर देखा गया। वित्त वर्ष 2014 में 6.9% की अनुमानित दर के साथ जीवीए 7% से कम बढ़ने की उम्मीद है, जबकि पिछले वित्तीय वर्ष में यह 6.7% थी (पहले अनुमान 7.0%) था। इसकी तुलना वित्त वर्ष 2024 में जीडीपी 7.6% से की जाती है, जबकि पिछले वित्तीय वर्ष में यह 7.0% थी।

 

आगे विकास की उम्मीदें और चिंताएं क्या हैं?

देखने लायक सबसे महत्वपूर्ण पहलू उपभोग वृद्धि और निजी निवेश में व्यापक सुधार होगा।

 

जीडीपी वृद्धि को निवेश वृद्धि से समर्थन मिला जबकि निजी उपभोग वृद्धि धीमी रही। आगे चलकर मुनाफ़े में धीमी वृद्धि के साथ विकास को झटका लग सकता है।

 

अर्थशास्त्रियों ने कहा कि इसके अलावा, वित्त वर्ष 2025 में जीडीपी डिफ्लेटर वृद्धि और भी अधिक होगी, जिससे वास्तविक जीडीपी वृद्धि में गिरावट आने की उम्मीद है।

 

“कंपनियों की लाभ वृद्धि धीमी होने और इनपुट लागत बढ़ने से विकास की गति धीमी होने की उम्मीद है। उपभोग के मोर्चे पर, ग्रामीण मांग को मजबूत रबी उत्पादन से समर्थन मिलने की संभावना है। हालाँकि, शहरी वेतन वृद्धि धीमी होने से शहरी मांग कम हो सकती है। सरकारी पूंजीगत व्यय, जो पूंजीगत व्यय चक्र के लिए प्रमुख समर्थन रहा है, Q4 में धीमा हो सकता है, ”आईडीएफसी फर्स्ट बैंक ने कहा।

Source: Indian Express